Андеррайтинг

Андерра́йтинг (англ. underwriting, від underwrite, первісно — писати унизу, підписувати, з under — префікс, що означає унизу, нижче, і write — писати) — багатозначний термін.

1) У банківській діяльності, на ринку цінних паперів — купівля та продаж на первинному ринку цінних паперів нових випусків із подальшим перепродажем. Здійснюється інвестиційними компаніями, банками та великими брокерськими фірмами, які виступають як андеррайтери.

Види андеррайтингу:

гарантований — здійснення операцій з купівлі-продажу цінних паперів власним коштом;
посередницький — розміщення цінних паперів за комісійною вигодою);
обмежений — операція з купівлі-продажу цінних паперів, коли андеррайтер розміщує їх як брокер і гарантує емітенту викуп нерозміщеної частки випуску власним коштом. Різновидом обмеженого андеррайтингу є придбання опціону на підписку. Андеррайтер одержує право купити підписку в емітента, якщо знайде покупців. Він може самостійно придбати частину випуску, а на залишок купити опціон.

Можливі модифікації андеррайтингу:

з авансуванням — андерайтер може надати емітентові аванс за взяті ним для розміщення цінні папери;
конкурентний — підготовка емісії та її викуп здійснюються на основі конкуренції, тобто (угоду з емітентом укладає андеррайтер на підставі найкращих цінових та ін. пропозицій);
«стенд-бай» — андеррайтер зобов’язується викупити для подальшого розміщення частину емісії, не викуплену акціонерами або тими, хто придбав у них це право;
консорціумний — група андеррайтерів, які не мають статус юридичної особи, діє тимчасово на основі багатосторонньої спільної угоди та угоди головного банку (менеджера) консорціуму з емітентом і забезпечує розміщення й гарантування випуску цінних паперів емітента.

2) У страхуванні — діяльність страховика з ідентифікації, аналізу, оцінки ризиків, вибору оптимального страхового покриття, перевірки збалансованості страхового портфеля.

Види андеррайтингу в страхуванні:

стандартний — визначення типу угоди, під який підпадає об’єкт страхування;
індивідуальний — вивчення умов нестандартної операції та встановлення індивідуального тарифу й страхової премії.

Джерела

Про цінні папери та фондовий ринок : Закон України від 23.02.2006. № 3480-IV // Відомості Верховної Ради України. 2006. № 31. Ст. 268. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/3480-15
Про затвердження Положення про порядок здійснення емісії облігацій підприємств, облігацій міжнародних фінансових організацій та їх обігу : Рішення національної комісії з цінних паперів і фондового ринку України № 2998 від 27.12.2013. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/z0171-14

Література

Мальська М. П., Мандюк Н. Л., Занько Ю. С. Корпоративне управління: теорія і практика. Київ : Центр учбової літератури, 2012. 360 с.
Сич Є. М., Ільчук В. П., Гавриленко Н. І. Ринок фінансових послуг. Київ : Центр учбової літератури, 2012. 428 с.
Худік О. О. Корпоративне управління як система відносин учасників діяльності // Вісник Фінанси та банківська справа. 2013. № 2. С. 58–68.
Азізова К. М., Рац О. М., Чабанова Л. О. Андеррайтинг: сутність, форми та особливості впровадження в банківський сектор україни // Комунальне господарство міст. Серія: Економічні науки. 2014. Вип. 117. С. 151–154.
Шишпанова Н. О., Михайловська К. В. Проблеми та перспективи розвитку андеррайтингу в менеджменті страхової компанії // Вісник Бердянського університету менеджменту і бізнесу. 2016. № 4. С. 152–159.